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期货评论沪铝持多头思路沪锌正套组合继续尝

来源: 作者: 2019-04-11 01:35:16

上周有色金属先扬后抑,铜锌于均线间震荡,上下受抑;沪铝周初重心一路上移,后遇阻于均线间震荡整理;沪镍震荡下行,其下方支撑有所减弱。

当周宏观面主要消息如下:

美国:

1.美国4月工业产出环比+1%,为近2年新高,预期+0.4%自动点胶机

欧元区:

1.欧元区第1季度GDP修正值同比+1化妆品代加工生产
.7%,符合预期;2.欧洲央行利率会议纪要称,其无法排除6月下调通胀预期。

其他地区:

1.我国月城镇固定资产投资同比+8.9%,前值+9.2%;民间固定资产投资同比+6.9%,前值+7.7%;

总体看,宏观面因素对有色金属影响偏空。

现货方面:

(1)截止,上海金属1#铜现货价格为45230元/吨,较前周上涨250元/吨,较近月合约贴水50元/吨,沪铜完成交割后,进口铜增多,市场供应充足,持货商换现意愿强,但下游入市缓慢犹豫,且投机商缺乏操作空间,市场成交清淡,周后随着沪铜大跌,持货商无力挺价,贴水扩大,逢低成交有所改善,周内初显供应放大格局;

(2)当日,A00#铝现货价格为13880元/吨,较前周上涨180元/吨,较近月合约贴水85元/吨,周初交割后,由于持货商出货变现意愿有所增强,加之盘面下跌,市场接货犹疑,现货贴水因此扩大;

(3)当日,0#锌现货价格为22140元/吨,较前周上涨50元/吨,较近月合约升水340元/吨,炼厂挺价惜售,贸易商少出货,市场货源继续偏紧,升水一再拉高,下游观望情绪较高,整体成交不及前周;

(4)当日,1#镍现货价格为75700元/吨,较前周下跌1150元/吨,较近月合约升水1000元/吨,金川镍市场需求下降,升水回落,下游少量采购,本周金川下调镍价1200元至76800元/吨。

相关数据方面:

(1)截止5月19日,伦铜现货价为5596美元/吨,较3月合约贴水16.75美元/吨;伦铜库存为33.67万吨,较前周增加7275吨;上期所铜库存6.97万吨,较前周减少1979吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.11(进口比值为8.16),进口亏损162元/吨(不考虑融资收益);

(2)当日,伦铝现货价为1938美元/吨,较3月合约贴水1.75美元/吨;伦铝库存为150.67万吨,较前周减少49450吨;上期所铝库存32.31万吨,较前周增加1548吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.33(进口比值为8.58),进口亏损2383元/吨(不考虑融资收益);

(3)当日,伦锌现货价为2569美元/吨,较3月合约贴水12美元/吨;伦锌库存为34.27万吨,较前周减少2475吨;上期所锌库存3.24万吨,较前周减少2715吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.47(进口比值为8.61),进口亏损244元/吨(不考虑融资收益);

(4)当日,伦镍现货价为9180美元/吨,较3月合约贴水35美元/吨;伦镍库存为37.89万吨,较前周减少1716吨;上期所镍库存7.56万吨,较前周减少1285吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.32(进口比值为8.3),进口盈利519元/吨(不考虑融资收益)。

本周重点关注数据及事件如下:(1)欧元区5月Markit制造业PMI初值;(2)美联储5月利率会议纪要;(3)美国第1季度GDP修正值。

产业链消息方面:

(1)截止5月19日,国内进口铜精矿TC报美元/吨;(2)截止5月19日,全国七大港口镍矿库存563万湿吨,环比+12万湿吨。

综合看,宏观面偏空,且供给端扰动减少,进口铜精矿TC连续三周上涨,沪铜上方阻力明显,新单宜观望;供给端压力有所缓解,且电解铝供给侧改革继续推进,沪铝获支撑,多单继续持有;菲律宾与印尼镍矿加速流入,国内镍矿渐转充裕,且菲律宾重启镍矿预期升温,沪镍追多风险大,新单暂观望;虽镀锌需求因环保检查有所抑制,但锌矿供应依然偏紧,且国内冶炼厂持续检修鳐鱼供应图片
,市场短期仍呈现供不应求,现货升水持续升高,但供给端驱动逐渐消化,沪锌上行空间有限,因此建议介入较为稳妥的正套组合。

单边策略:沪铝AL1707多单持有,新单观望;沪镍NI1709前空离场,新单观望;铜锌新单观望。

组合策略:买ZN1707-卖ZN1709组合继续尝试介入。

套保策略:沪铝保持买保头寸不变,沪镍适当减少卖保头寸,铜锌套保新单观望。

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